眾所周知，天然氣因其具有用途廣泛、安全、便捷、熱值高、清潔環(huán)保等優(yōu)勢(shì)，是我國(guó)推進(jìn)能源生產(chǎn)和消費(fèi)革命、構(gòu)建清潔低碳、安全高效的現(xiàn)代能源體系的重要路徑。盡管在過(guò)去二十年我國(guó)天然氣行業(yè)已獲得長(zhǎng)足發(fā)展，但自 “30？60” 碳達(dá)峰、碳中和被寫入政府工作報(bào)告以來(lái)，社會(huì)各領(lǐng)域已紛紛邁入低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展的“快車道”。從我國(guó)天然氣的生產(chǎn)量、消費(fèi)量、LNG進(jìn)口量、在一次能源中占比等數(shù)據(jù)這些年的變化以及與發(fā)達(dá)國(guó)家同類數(shù)據(jù)橫向?qū)Ρ葋?lái)看，天然氣在中國(guó)能源轉(zhuǎn)型過(guò)程中未來(lái)發(fā)展空間仍然巨大，毫無(wú)疑問(wèn)，未來(lái)10-20年仍然是中國(guó)天然氣行業(yè)的黃金時(shí)代。而在諸多天然氣業(yè)內(nèi)上市公司中，港華燃?xì)馐艿奖姸嗳碳皺C(jī)構(gòu)投資者青睞，今年上半年股價(jià)表現(xiàn)亮眼。
1、二十年潛心發(fā)展燃?xì)庵鳂I(yè)，穩(wěn)定增長(zhǎng)
上個(gè)世紀(jì)90年代，中國(guó)天然氣行業(yè)剛剛起步，擁有160年歷史的香港中華煤氣就搶得先機(jī)，于1994年挺進(jìn)內(nèi)地燃?xì)馐袌?chǎng)，并于2004年創(chuàng)立港華燃?xì)馄髽I(yè)品牌，擁有了許多不可多得亦不可復(fù)制的城市燃?xì)鈽I(yè)務(wù)資源，迄今已擁有燃?xì)馄髽I(yè)167家，在長(zhǎng)春、濟(jì)南、杭州、成都、南京、沈陽(yáng)等省會(huì)城市及廣東、山東、安徽、四川、浙江、黑龍江、遼寧等城市都有重量級(jí)公司，布局全國(guó)，已成為內(nèi)地最具規(guī)模的城市燃?xì)饧瘓F(tuán)之一。在過(guò)去十年中，港華燃?xì)獾匿N氣量保持了CAGA超過(guò)10%的良好業(yè)績(jī)。今年7月，港華燃?xì)庥忠?7億人民幣認(rèn)購(gòu)了上海燃?xì)?5%的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)雙方交叉持股。這是近年來(lái)市場(chǎng)上最大的燃?xì)庑袠I(yè)并購(gòu)項(xiàng)目之一。上海燃?xì)獾募尤?，使得港華燃?xì)獾目蛻魯?shù)突破2000萬(wàn)戶。
2、與上海燃?xì)饨徊娉止?，意義非凡
未來(lái)一年內(nèi)，上海燃?xì)鈱⒄J(rèn)購(gòu)港華燃?xì)?5%股權(quán)，完成雙方交叉持股的初衷。待交叉持股交易全部完成后，兩大城燃巨頭強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，實(shí)現(xiàn)雙方資源的深度融合：上海燃?xì)鈸碛薪ㄔO(shè)規(guī)模達(dá)每年300萬(wàn)噸的洋山港及150萬(wàn)噸的五道溝兩個(gè)LNG接收站資源，以及上海這座中國(guó)最大的一線城市獨(dú)有的龐大客戶資源和多元化延伸業(yè)務(wù)市場(chǎng);港華燃?xì)鈸碛薪K、浙江區(qū)域成熟的城市燃?xì)忭?xiàng)目和集團(tuán)金壇地下氣庫(kù)等資源，雙方即可攜手為區(qū)域內(nèi)燃?xì)馄髽I(yè)提供氣源供應(yīng)及調(diào)度需求，亦可共同開(kāi)展資源采購(gòu)和延伸業(yè)務(wù)(暖居、供熱、燃?xì)饩?、燃?xì)獗ｋU(xiǎn)、到家服務(wù)等)的市場(chǎng)銷售拓展等的合作。在未來(lái)10-20年天然氣行業(yè)的高速發(fā)展期，可以預(yù)見(jiàn)港華燃?xì)馀c上海燃?xì)獾膽?zhàn)略合作將給雙方帶來(lái)巨大的發(fā)展機(jī)遇。
3、2021年提速前進(jìn)，厚積薄發(fā)
從港華燃?xì)?021年8月公布的中報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年上半年總售氣量達(dá)72.61億立方米，同比增長(zhǎng)32%;營(yíng)業(yè)額同比增長(zhǎng)40%，至77.7億港元，其中燃?xì)鈽I(yè)務(wù)增長(zhǎng)40%，至65億港元;接駁收入同比增長(zhǎng)20%;延伸業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)152%，至3.6億港元;歸屬股東利潤(rùn)更是強(qiáng)勁增長(zhǎng)34%，到7.78億港元。據(jù)了解，中報(bào)發(fā)布之后，港華燃?xì)獾脑鏊俨粶p：預(yù)計(jì)7月售氣量增速同比30%，8月售氣量同比增40%，預(yù)計(jì)全年售氣量的增速將在20%以上， 2021年全年應(yīng)可給投資者交出一份亮眼的答卷。
4、延伸業(yè)務(wù)務(wù)實(shí)創(chuàng)新，嶄露頭角
從中報(bào)數(shù)據(jù)可以看到，港華燃?xì)獠坏谌細(xì)庵鳂I(yè)上平穩(wěn)增長(zhǎng)，在延伸業(yè)務(wù)方面也在迎頭趕上。2021年上半年，港華燃?xì)庋由鞓I(yè)務(wù)已發(fā)展線上用戶達(dá)450萬(wàn)，包含所有參股及聯(lián)營(yíng)企業(yè)在內(nèi)的延伸業(yè)務(wù)總收入達(dá)5.2億;為此，公司管理層主動(dòng)調(diào)高了2021年全年延伸業(yè)務(wù)收入指引，從年初的10億元提高至12億元。2021年內(nèi)還將實(shí)現(xiàn)燃?xì)獗ｋU(xiǎn)覆蓋率新增10%、20家全新的“時(shí)刻+”健康生活體驗(yàn)館開(kāi)業(yè)的目標(biāo)。
5、股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃適時(shí)推出，為提速前進(jìn)助燃
正是基于公司2020年全年和2021年上半年燃?xì)庵鳂I(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)向好，增速明顯提升，而主業(yè)以外的延伸業(yè)務(wù)及綜合能源業(yè)務(wù)也在整體收入和利潤(rùn)貢獻(xiàn)中逐步嶄露頭角，港華燃?xì)獾墓芾韺用翡J地抓住了業(yè)務(wù)進(jìn)入加速跑道的這一關(guān)鍵時(shí)機(jī)，于今年中報(bào)時(shí)向資本市場(chǎng)公布了其首次股份激勵(lì)計(jì)劃：港華燃?xì)鈱⒂谑袌?chǎng)購(gòu)入不超過(guò)5%的股權(quán)，用以獎(jiǎng)勵(lì)高級(jí)行政人員，該股份激勵(lì)計(jì)劃與未來(lái)5年公司各項(xiàng)KPI指標(biāo)掛鉤，其中包括了銷氣量五年之平均年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)25%以上，延伸業(yè)務(wù)銷售的五年之平均年復(fù)合增長(zhǎng)超30%等指標(biāo)。股份獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃毫無(wú)疑問(wèn)將增強(qiáng)公司管理團(tuán)隊(duì)對(duì)港華燃?xì)獬砷L(zhǎng)發(fā)展的責(zé)任感和使命感，提高核心競(jìng)爭(zhēng)能力，最終推動(dòng)整體經(jīng)營(yíng)持續(xù)平穩(wěn)、快速發(fā)展。
6、多元化的上中游資源和卓越的ESG表現(xiàn)，為業(yè)務(wù)發(fā)展保駕護(hù)航
股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃的目標(biāo)并非唾手可得，而港華燃?xì)庠谄渖嫌钨Y源的布局，和公司全體上下對(duì)ESG的高度重視，是其未來(lái)穩(wěn)步前進(jìn)的基礎(chǔ)和保障。
港華燃?xì)饨柚腹局腥A煤氣的豐富資源，合理布局上游采購(gòu)渠道，目前，港華燃?xì)饧捌淠腹局腥A煤氣分別參股和控股以下上中游項(xiàng)目，唐山曹妃甸接收站兩個(gè)20萬(wàn)方儲(chǔ)罐項(xiàng)目(建設(shè)中)、上海五號(hào)溝和洋山港接收站項(xiàng)目、深圳大鵬接收站項(xiàng)目、深圳華安接收站項(xiàng)目、佛燃小虎島接收站項(xiàng)目，金壇地下儲(chǔ)氣庫(kù)項(xiàng)目，以及四川威遠(yuǎn)頁(yè)巖氣液化項(xiàng)目。隨著國(guó)內(nèi)天然氣市場(chǎng)化改革的不斷深入，這些上中游項(xiàng)目資源將在港華燃?xì)饧瘓F(tuán)化的統(tǒng)籌采購(gòu)中發(fā)揮降本增效的巨大作用。
港華燃?xì)庖恢币詠?lái)堅(jiān)持將落實(shí)ESG責(zé)任融入日常業(yè)務(wù)運(yùn)作，近年更是將其上升到戰(zhàn)略層面。公司董事會(huì)積極推動(dòng)ESG，下設(shè)有ESG委員會(huì)，由公司行政總裁及多位高級(jí)管理人員所組成，負(fù)責(zé)在集團(tuán)業(yè)務(wù)及營(yíng)運(yùn)上融入ESG及推動(dòng)各項(xiàng)相關(guān)計(jì)劃，定期審視重要議題，并須定期向董事會(huì)匯報(bào)項(xiàng)目進(jìn)展及有關(guān)事項(xiàng)。港華燃?xì)庥绕渲匾暟踩?，擁有最為完善的安全機(jī)制設(shè)置和龐大的安全管理隊(duì)伍，安全標(biāo)準(zhǔn)高于國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，安全投入始終貫徹如一，每年集團(tuán)最高領(lǐng)導(dǎo)層均親自帶隊(duì)深入一線展開(kāi)安全專題檢查。多年來(lái)港華燃?xì)獾陌踩珮?biāo)準(zhǔn)一直是業(yè)內(nèi)標(biāo)桿，安全事故率遠(yuǎn)低于業(yè)內(nèi)平均水平并呈逐年下降之趨勢(shì)。
7、投資價(jià)值被資本市場(chǎng)認(rèn)可，未來(lái)想象空間大
港華燃?xì)獾耐顿Y價(jià)值引起了資本市場(chǎng)的高度重視，自2021年初到現(xiàn)在，多家券商及投行為港華燃?xì)獬鼍吡私?0份研報(bào)，不斷調(diào)高其評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)，而港華燃?xì)獾墓蓛r(jià)漲幅已超過(guò)60%，交投非?；钴S。但即便如此，其PE仍遠(yuǎn)低于同行業(yè)在港上市公司的平均水平，后市仍有較大的上漲空間，值得投資者期待和想象。
來(lái)源：全球財(cái)經(jīng)網(wǎng)
責(zé)任編輯：侯哲
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